P2P众筹：是想为投资银行还是成为商业银行？

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P2P，通过网络实现个人对个人的资金信贷。这类网站从2012年出现，在短短两年时间内，成为最热门的互联网产品。目前我国的投资网站多达2000余家。

    目前对于P2P存在着两种声音，一种声音是乐观的声音，他们认为P2P是互联网金融创新，是对线下金融模式的颠覆，P2P受到草根的喜欢，就是明证;另一种声音是悲观的声音，他们认为P2P突破了是金融监管的限制，实际上是在孕育着更大的风险，不断有P2P跑路就是风险凸显的表现，这两种声音都略有偏僻，乐观的声音漠视了P2P现存的缺点，而悲观的声音又没有准确找到P2P的定位。

    P2P现状：三大缺点 个个硬伤

    最初的P2P主要是信息中介，为项目方和资金方搭建交易的桥梁，但是受困微博的利润以及平台运营的急功近利，加之互联网金融监管的缺位，P2P开始了进行一系列的创新，正是这些所谓的创新，也打破了P2P正常的成长和发展通道。在笔者看来，目前我国几乎大部分P2P都存在三个共性的缺点，这三大缺点，或许未来是断送某个P2P的硬伤。

    缺点一：进入无门槛

    没有一个国家的金融系统是无门槛进入的，包括所谓的互联网金融，为进入金融行业设置门槛，是为了保证投资人资金的安全，确保投资人资金不会在未经投资人允许的情况下被挪用。但是我国近两年的互联网金融发展过程中，开办P2P和开办一家企业网站同等容易。根据笔者观察，当前开办P2P最低成本不过万元，3000元左右的网站制作费用+一家小额担保公司+两三人的创业团队。但是就是这样低成本的网站，却在为客户进行数百万元乃至千万级别的交易，其风险可想而知。

    缺点二：无法兑现的担保

    最初出现的P2P几乎都是没有担保的，但是这类网站也往往无法赢得网民认可，投资人需要的是保证高收益的投资渠道，投资网担保随着而生。根据笔者观察，目前P2P采取的担保形式有如下几种，其一是引入第三方担保公司，为投资收益进行担保，确保本金安全。第二是采用保证金的形式，将投资人一部分资金作为保证金，保证金制度可以在特殊时期，化解集中兑付的风险。第三类是完全没有担保的网贷平台，但是却在口头上承诺保本收益，亦或是较高的收益率。这种口头担保多见于小型以及新进入的P2P网站。近期，央行已经明确表示：P2P不能进行投资收益担保。央行之所以明确禁止担保，就是因为目前几乎所有的P2P都无法实现真正担保，无法实现真正的保证收益和本金。因为风险本就是投资的内核。

    缺点三：监管两难境地

    虽然P2P的风险正在酝酿，但是监管层似乎短期内没有进行监管的意向。在笔者看来，监管机构在面对P2P的时候，也陷入了两难的境地。一方面，P2P跑路越来越多，不出台监管措施或许可能酝酿更大的风险，伴随着的是更多投资人利益受损;另一方面，由于商业银行对于小微企业扶持不力，监管层希望P2P能够为小微企业发展提供信贷支持。当然监管层还担心过度监管打击了互联网创新的步伐。在这种情况下，监管机构选择了听之任之。这样的态度也促使网络投资教育的滞后，越来越多的用户在未能充分获知网投风险的前提下，进入P2P行业。

    P2P未来：投行银行二选一

    银行的作用是吸收大众储蓄，然后将其借贷给有资金需求的人或者机构，这是一种多对多的业务模式，由于大量的储户和贷款人之间不能充分共享信息，资金的放贷就会产生风险，银行的作用就是在将资金放贷出去的同时，保证储户资金安全和减少放贷风险，并且为储户资金提供担保。为了达到这一目的，各国都建立了完善的金融监管体系，包括存款准备金率、银行坏账率、信贷风险监控等等。但是目前，很多P2P也想成为另一个网上银行，比如说投资众筹，吸收大众零散资金，然后投往理财产品或者建设项目，但是P2P却没有建设一套严格的监控体系。这就是典型的做事做一半。

    银行实现多对多的资金和项目匹配，而投行则实现了一对一的匹配。目前投行主要开展的业务有证券包销承销、证券经纪、基金理财、私募发行、财务咨询等等，投行的部分业务与P2P有着高度的相似性，或者说相同性。例如投行的主要业务之一项目融资，就是为项目筹资方提供资金来源信息，而投行的证券承销业务，就是为资金寻找投资项目。

    是想成为银行还是投行?问题的答案决定了P2P的未来。

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